Empiricus Research inclui ação estratégica em carteira para dezembro, a fim de aumentar sensibilidade a juros

A Empiricus Research fez uma alteração nas recomendações para dezembro, a fim de aumentar a sensibilidade da carteira a juros. As ações de Multiplan (MULT3) entraram na seleção para o mês, no lugar de Iguatemi (IGTI11).

O analista-chefe, Felipe Miranda, e a analista Larissa Quaresma afirmam que Multiplan combina um valuation atrativo — com cap rate de 10% — com exposição à variação dos juros, dado que é o player mais alavancado do setor. Eles destacam ainda o portfólio de alta qualidade e a gestão diligente da companhia.

“Para fazer espaço, realizamos o ganho de 44% em Iguatemi, versus ganho de 41% do Ibovespa no mesmo período”, dizem.

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A casa também diminuiu a exposição ao dólar e ao petróleo, reduzindo o peso de Prio (PRIO3) na carteira e aumentando a participação de Porto (PSSA3).

Os analistas destacam o bom ritmo de crescimento, com maior retorno marginal, da Porto. “A Porto Saúde e a Porto Bank, além de apresentarem um ROE maior que a Porto Seguro (auto, vida e patrimonial), estão em ritmo de crescimento mais acelerado”, afirmam.

O cenário aponta para um movimento de flexibilização dos juros, o que tende a estimular a busca por alternativas mais produtivas de investimento e abre espaço para maior interesse em ativos de risco. “As ações, a classe de ativo mais relevante para o negócio da B3, seriam um destino óbvio”, diz.

A Empiricus enxerga que, mesmo na máxima histórica, a bolsa de valores segue “barata”.

O cenário externo explica a maior parte da alta de 53% em dólar no ano, como denunciado pelos R$ 29 bilhões em fluxo estrangeiro — o que pode continuar à medida que os Estados Unidos seguem cortando seus juros. Entretanto, o próximo grande gatilho está no cenário local: o corte da Selic.

A carteira da Empiricus

Em novembro, o portfólio da Empiricus avançou 6,6%, enquanto o Ibovespa (IBOV) valorizou 6,4%.

O destaque positivo foi o Localiza, que subiu 14,7%, enquanto Porto liderou o lado negativo, com queda de 1,8%.

Recomendações para dezembro